Quinta-feira, 12 de junho de 2025

Análise das posições abertas por tipo de participante 6cf3e

por Leandro Bovo 6zm6g

Quinta-feira, 25 de janeiro de 2007 - 18h32

Nas bolsas de valores de todo o mundo, existe o acompanhamento da posição dos participantes do mercado, dividindo-os em diferentes categorias conforme a natureza de sua atividade. Essa informação é conhecida como “Posições Abertas por Tipo de Participante”, ou “Commitments of Traders – COT” em inglês. Nas bolsas dos EUA, essa informação é divulgada semanalmente, enquanto que na BM&F essa informação é divulgada diariamente.

Existem 5 “categorias” em que pode ser enquadrado um participante do mercado futuro de boi gordo, a saber:

Pessoa Jurídica Financeira: geralmente são bancos ou corretoras que operam carteiras de investimento próprias;

Investidor Institucional: são fundos de investimento, que podem estar fazendo hedge da compra de R (portanto assumindo posição vendida), ou podem apenas ter posições de boi em suas carteiras (comprada ou vendida);

Investidor não residente: como o próprio nome diz, são estrangeiros que operam no mercado futuro de boi;

Pessoa Física: são principalmente pecuaristas, especuladores, ou qualquer pessoa física que efetue operações no mercado futuro;

Pessoa Jurídica não Financeira: qualquer empresa não financeira que opere em bolsa, incluído aí os Frigoríficos.

Com certeza a análise do commitments não é uma informação determinante para a decisão de venda dos pecuaristas, mas para quem acompanha diariamente o mercado, é interessante conhecer as posições de cada grupo que está operando. Por exemplo, no ano ado, no auge da alta dos preços na Bolsa, o grupo pessoa física chegou a ter, no dia 26/09, 17.863 lotes comprados, o que representava na época 63,8% das posições em aberto (27.995 lotes).

Posição comprada por pessoa física é uma posição que pode ser considerada como de forte viés especulativo e, nesse caso, vai se sustentando conforme o mercado físico sobe e dá fôlego para altas maiores no futuro. Assim que o mercado físico parou de evoluir, e a expectativa de alta no futuro diminuiu, houve um grande volume de vendas que causou forte queda dos preços no mercado futuro.

Outra informação relevante que a análise do commitments pode nos ajudar a inferir é sobre o volume de bois comprados a termo pelos frigoríficos. Quando um frigorífico compra boi a termo de um pecuarista, ele pode, para se proteger, efetuar venda de número equivalente de contratos no mercado futuro, o que aumentaria dessa forma a posição vendida de Pessoa Jurídica Não Financeira.

Apesar da divulgação do commitments não fornecer abertamente as posições de cada participante em particular, sua análise é um bom indicador do fluxo de compras e vendas por categoria. Assim, podemos inferir sobre a posição de alguns participantes. Sua análise diária, portanto, é interessante, sobretudo quando ocorre grande volume de contratos negociados.

Como curiosidade, segue abaixo um quadro com as posições dos participantes em 23/01/2007 e as respectivas variações para as posições do dia 22/01/2007.

Forte abraço. Até a semana que vem!