Quarta-feira, 28 de maio de 2025

Conjuntura para 2008 6l3w3n

por Leandro Bovo 1l3n56

Quinta-feira, 8 de novembro de 2007 - 17h06

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Já abordamos algumas vezes nesse espaço o aparente descasamento do contrato outubro 2008 com a evolução dos contratos futuros de vencimento mais curto. Não gostaria de ser repetitivo, porém a recente alta dos contratos mais curtos e o estreitamento ainda maior dos spreads com o outubro 08 são dignos de mais análises. Apresento ao lado o gráfico da evolução recente dos contratos outubro 08 e nov 07, dez 07 e jan 08.

Mais importante do que analisar esses diferenciais é ficar atento à conjuntura em que estaremos inseridos na entressafra de 2008. Essa conjuntura depende de vários fatores e um deles é o custo de engorda dos animais de confinamento. Podemos ter uma idéia desses custos pela análise dos preços futuros de milho e soja para maio 2008, início do período de confinamento. Outros aspectos poderiam ser levados em consideração para analisarmos a conjuntura de 2008, como efeitos da virada do ciclo pecuário, menores abates de fêmeas devido à alta dos preços do bezerro, possibilidade da diminuição do número de machos disponíveis para engorda, aumento do parque frigorífico exportador, demanda externa e interna aquecidas, etc. Também é importante levar em conta a fraqueza do dólar, que não dá sinais de recuperação e a possibilidade sempre presente de algum embargo às nossas exportações. De qualquer forma, diante desse cenário, os preços do contrato outubro 08 ainda não parecem ser muito atraentes para venda dos hedgers. A estratégia de, no auge da entressafra atual, vender a entressafra seguinte, que foi tão bem sucedida nos últimos anos, parece não ser interessante nesse ano. Forte abraço e até a semana que vem!!!