Arbitrando relações de troca 1t4v6v

No mercado de commodities, o diferencial entre o resultado positivo ou negativo da atividade é sem dúvida a gestão. Nesse aspecto, tão ou mais importante do que o preço de venda da mercadoria, é o custo de produção, já que em última análise o preço de venda é determinado pelo mercado, mas o custo de produção tem como ser trabalhado através de aspectos como eficiência produtiva, ganhos em escala, etc. Dessa forma, é óbvio que a análise pura e simples do preço de venda não é relevante para o resultado da atividade. Vender boi para outubro em R$74,00/@ é interessante? Qual é o poder de compra de uma arroba de R$74,00 em outubro? Para responder a essas perguntas podemos utilizar o mercado futuro e travar relações de troca que sejam interessantes ao produtor. Um dos grandes custos de confinamento é o boi magro. Para garantir esse preço é possível a compra de contratos futuros para a época de início do confinamento e, conseguir gerenciar antecipadamente esse custo. Outro custo fundamental é a alimentação e nesse item, assume papel importantíssimo o preço do milho e também o da soja, porém em menor grau de importância. Mais importante do que o preço de compra do milho e da soja é quantas arrobas de boi gordo serão gastas para comprar esses insumos. Essa relação também pode ser arbitrada através de uma operação simples que consiste na compra de contratos de milho ou soja para o início do confinamento (maio, por exemplo) e a imediata venda de contratos de boi para a época do abate dos animais (outubro, por exemplo). Acompanhe nas figuras 1 e 2 a evolução dessas relações de troca desde julho de 2007. Como pode ser observado nas figuras, as relações de troca boi x milho e boi x soja oscilam bastante, algumas vezes favorecendo o boi e algumas vezes favorecendo o milho e a soja. Dessa forma, ao acompanhar de perto essas relações, o confinador pode aproveitar distorções momentâneas em uma das commodities e travar uma relação de troca favorável à sua atividade, podendo assim garantir de antemão uma parte significante de seu custo.
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