Balanço 2008 2f2v54

Com a chegada do final do ano, como é praxe em nossa sociedade, cabe uma boa avaliação de tudo o que se ou. As atitudes certas, as erradas, as oportunidades perdidas e as aproveitadas, e assim pretende-se crescer, aprender com os erros e de preferência não repeti-los no futuro. Por isso que é oportuno fazermos, hoje, uma espécie de retrospectiva do mercado de 2008. O ano de 2007 terminou com algumas grandes distorções. Por exemplo, o contrato de out-08 cotado até R$4,00 abaixo do preço no mercado físico. Um mercado invertido dessa forma é bastante raro e possibilitava ao pecuarista vender seu “estoque” de arrobas à vista e recomprá-lo R$4,00 mais barato para dali a 10 meses! Claro que é difícil tomar essa decisão de forma rápida, mas quem teve condições de aproveitar a distorção obteve resultados absolutamente espetaculares. Vamos citar um exemplo real: em dezembro um pecuarista de Goiás vendeu todo seu estoque de arroba a R$65,00, colocou esse dinheiro na renda fixa e comprou o mesmo número de arrobas no contrato de out-08 a R$66,00/@. Sua posição foi liquidada quando o contrato de out-08 atingiu os R$100,00/@, portanto, seu resultado líquido acabou sendo R$34,00/@ mais os juros de seu dinheiro aplicado na renda fixa. É lógico que um resultado desse tipo não é comum e ocorreu devido a uma série de fatores favoráveis no mercado físico e no mercado futuro. Porém, se tratou de um raciocínio básico de vender suas arrobas no presente e recomprá-las mais baratas no futuro, aproveitando uma distorção momentânea do mercado. Após isso o mercado físico, e por conseqüência o futuro, tiveram forte alta na safra. O físico chegou a R$95,00/@ em junho e o contrato de outubro a R$102,00/@. Novamente novas oportunidades para a entressafra apareceram. Se a venda a R$102,00/@ não parecia uma boa alternativa, já que o mercado subia quase todos os dias, havia a possibilidade de se comprar uma opção de venda para outubro de nível R$95,00 por apenas R$1,00/@. Novamente muitas pessoas aproveitaram a oportunidade e enfrentaram a entressafra com um preço mínimo de R$95,00/@ já garantido para sua produção. Já em plena entressafra, o mercado acabou não confirmando as expectativas mais otimistas e recuou, fazendo de 2008 um ano bastante atípico, com o pico de preços ocorrendo no primeiro semestre. Os preços ficaram oscilando entre R$88,00 e R$92,00/@ até meados de novembro, quando a crise internacional se intensificou e se fez sentir de forma mais forte no mercado pecuário, trazendo os preços no mercado físico até a mínima recente de R$78,70 do Índice Esalq à vista. Agora no final do ano, uma enorme distorção novamente se formou, com o diferencial de preços dos contratos de out-09 e mai-09 chegando a estar em R$3,00/@, sendo o menor diferencial histórico entre esses contratos. Para se ter uma idéia, em 2008 esse diferencial out-08 e mai-08 chegou a valer R$15,00/@. Enfim, olhando para trás, podemos identificar 2008 como um ano que apresentou enormes oportunidades para pecuaristas e frigoríficos no mercado futuro. O ano de 2009 não será diferente. As distorções de mercado são comuns e com certeza acontecerão também para 2009. Cabe a nós termos a competência de identificá-las e aproveita-las da melhor forma!
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