Unanimidade na expectativa para a arroba 5c3x2a

Comeamos a acompanhar o mercado de boi aos 19 anos de idade. Imagine s, dezenove anos... Um menino. Ainda era barriga verde na coisa toda. Veja voc, imagine o quanto a gente era atrapalhado. Fomos pegar o jeito mesmo da coisa quando trabalhamos em corretora de mercado futuro em So Paulo. Ali, sim... ali a ficha caiu. Entre as coisas que aprendi, aprendi uma coisa simples, mas poderosa, nessa poca. Fixou em minha cabea que nem cola. Imagine que voc est em uma operao ou est querendo entrar em uma operao de mercado. Est em dvida se entra ou sai dela? Simples. A jogada de mercado no momento fcil de ser executada? ? Ento no faa. Normalmente indica ou indicar problemas. Indica que a operao est errada ou se tornou muito popular. “Popular” uma forma de dizer que a operao est prxima da morte por inanio. Se todo mundo est “nela”, quem est fazendo a contraparte? Qual a jogada de mercado que est fcil hoje? O que popular hoje? No sei o que voc acha, mas para mim esse mercado sem reservas baixista... e est vindo baixista a algumas semanas. Sabemos que em toda polarizao h ausncia de sabedoria. Vamos colocar um “porm”, alguns “mas” nessa coisa? Vamos jogar um feixe de luz e espalhar dvida em toda essa certeza? Vamos embaralhar as cartas da jogada baixista do mercado? Seja ctico. Sempre desconfie do mercado, caro leitor. A gente no nasce com essa desconfiana — voc aprende a suspeitar do mercado com o ar do tempo. A verdade simples, elegante, quase bvia. Se a tendncia primria dos preos (alta ou baixa) fosse fcil de ser identificada, todo mundo j estava rico operando boi na bolsa. Ou em qualquer outro mercado. Obviamente existe mais gente que perdeu dinheiro, do que ganhou na bolsa, ento acho que na prtica a coisa mais difcil que parece. No teria razo de ns escrevermos esses textos semanais se o mercado fosse fcil de ser lido e compreendido corretamente. Lembre-se que a idia aqui olhar o mercado com os olhos bem abertos. No estou insinuando nada, nem direo de preos. Vamos fazer de conta que a primeira vez que olhamos para o mercado do boi, ok? Mas como observar o mercado corretamente? Bom, para isso a gente comea com uma pergunta bastante pertinente. Existe uma sensao de baixa. Essa sensao de baixa tem razo de ser? Quero dizer, os fatos do mercado esto baixistas para corroborar um sentimento to espalhado e polarizado nessa direo? uma baixa movida a vento ou uma baixa real? Vamos tentar responder essa pergunta fazendo outras. Vamos para a 1 pergunta. A arroba est caindo ou subindo de preo? A arroba est subindo de preo em 2010. Voc parou para reparar? Esse ano, ou melhor, desde dez/09, a arroba est subindo, como podemos ver abaixo. Samos de R$72,00/@ ano ado para R$82,00/@ hoje. A arroba est subindo em meio a um discurso baixista muito forte, vindo principalmente dos produtores e de especuladores de bolsa. No tenho escutado essa conversa baixista dos frigorficos, por exemplo. Ultimamente eles esto ausentes nessa conversa. Isso d o que pensar. Em segundo lugar a alta da arroba est acontecendo ao mesmo tempo em que as escalas de abate esto se estreitando. O que a escala de abate? Um frigorfico no compra boi para abater amanh, caro leitor. Ele no pode se dar ao luxo disso. Ele precisa se organizar com certa antecedncia ao abate, alm do que ele precisa de certa previso de animais comprados para atender suas vendas. Imagine um frigorfico que abate 1.000 animais por dia. Ele comea a comprar hoje. Comprou 2.000 animais. Se ele abate mil por dia, j tem fechado dois dias de abate. Amanh ele abater mil dessas cabeas compradas, certo? Ento s ter sobrando 1 dia de escala, porque s tem mais mil cabeas sobrando. Se ele comprar da mais trs mil, ter quatro mil cabeas compradas, a de amanh e mais trs dias para frente, ou 4 dias de escala de abate. Hoje as escalas de abate em So Paulo esto girando ao redor de 5 dias. J foram bem maiores h uns meses e esto iguais a junho de 2009. Ampliando um pouco mais a perspectiva e olhando para estes dois grficos semanais, vemos que “a baixa” ou o movimento de baixa iniciado em 2008 j atingiu seu objetivo. Observe na figura abaixo como batemos l embaixo e agora estamos retornando ao movimento de alta iniciado em 2006. J coloquei esse estudo aqui antes, mas bom repetir. A arroba completou a queda quando atingiu essa regio dentro desse quadrado vermelho. Isso j aconteceu antes? Sim, entre 1996~2001, entre 2002~2005 e est acontecendo agora entre 2006~2010. L atrs a arroba subiu, depois de completar seu objetivo de baixa. O mesmo que estamos vendo agora. Obviamente, nem tudo so flores. Apesar de estarmos em alta no que tange a anlise de longo prazo, no curto-prazo realmente a arroba atingiu um topo quando bateu nos R$83,00/@. Observe no grfico a marcao do retngulo vermelho. Resta saber agora se esse foi o topo do ano ou se foi apenas um topo intermedirio. No longo prazo estamos confiantes em dizer que esse foi um topo intermedirio, mas no curto prazo no saberamos dizer. S para resumir, porque pode ficar confuso isso tudo que falamos. A arroba est subindo no longo prazo. Nesse campo nada mudou e estamos em linha com o que aconteceu no ado, na histria do preo da arroba. No curto prazo, porm, a arroba atingiu um topo importante ao redor de R$83,00/@. Agora estamos nisso a. Estamos oscilando entre R$80,00/@ e R$83,00/@. Isso nos leva segunda pergunta. Para onde a arroba vai? Bom, isto depende do que voc enxerga para o futuro da pecuria. Depende do peso que voc d para a relao entre oferta e demanda, entre a capacidade de consumo da populao no mercado interno e a capacidade de exportao de nossa indstria. Depende tambm do que voc est enxergando da oferta de animais para os prximos meses. Existe, dizem, um vcuo de oferta entre agora e a entrada dos bois confinados. Se voc reparar no grfico das escalas de abate ver uma brusca diminuio da escala entre junho e agosto do ano ado. Mas isso, no ano ado, no fez a arroba subir. Pelo contrrio, a arroba caiu. Ocorre que 2010 no 2009. A comear pelo nmero propriamente dito. Dois mil e dez maior que 2009. Milha filha nasceu no finalzinho de 2008 e ela no se parece em nada com uma recm nascida agora em 2010. Ano ado no tnhamos copa do mundo. Este ano temos. Na pecuria tambm um ano faz muita diferena. As exportaes voltaram a aumentar esse ano, a economia brasileira est crescendo forte em 2010, contra um desempenho pfio em 2009. H uma ntida falta de animais de reposio. Ano ado no tnhamos esse mesmo problema. Mas esse negcio da oferta meio mstico. Por exemplo, 46 milhes de bezerros/bezerras nasceram por ano no Brasil nesses ltimos sete anos, segundo o AnualPec 2010. Entre 2006, 2007 e 2008, nasceram, em mdia, 44 milhes. Se esses nmeros esto corretos, hoje temos dois milhes de animais a menos para o mercado comprar, entre boi gordo, boi magro, vacas e novilhas. No pouca coisa. Ento, veja voc como so as coisas. Os preos esto reagindo em alta, tardiamente, ao desequilbrio da oferta de animais. claro que esto reagindo tardiamente! Tivemos no meio do caminho a maior crise de crdito da histria desde a crise de 1929. Voc esperaria outra coisa? O pessoal joga para baixo a importncia da crise na evoluo da arroba, mas para mim os seus impactos esto sendo sentidos at hoje. A crise tirou uns R$10,00 da arroba. Ento os preos esto em linha com os fundamentos. H uma escassez de oferta e uma demanda razovel. Se h falta de animais, a forma de medirmos isso atravs dos preos em alta. “Hei”, no isso que est ocorrendo? Mas tudo bem, talvez a equao agora no esteja pendendo para uma alta forte. Temos a questo do frango barato, tambm. Mas tambm a equao no est sugerindo uma baixa forte. Ento de onde, diacho, est vindo esse discurso to baixista para a arroba? No sei o que poder ocorrer no curto prazo. Tambm no sei ao certo se o discurso baixista est correto. No sinto essa baixa como correta. Nem os preos esto demonstrando isso, nem os fundamentos. Veja voc que aqui no dei minha opinio. S listei o que est acontecendo nos grficos. S disse o que factual na evoluo dos preos. intrigante, mesmo com tantas evidncias, o povo estar baixista. Ou o povo sabe de algo que no sei, ou o povo est equivocado, ou o povo no est refletindo direito o que est acontecendo na pecuria em 2010. Existe um ditado de mercado que encaixa no esprito do texto de hoje. “Quando todo mundo est pensando o mesmo, ningum est pensando.”