Arroba em longo prazo 355n41

Voltando ao assunto da rastreabilidade da semana ada, o Fabiano, do Minerva, gentilmente enviou essa mensagem para esclarecer o tema. sempre bom ver os dois lados da questo. Aqui est a viso de quem compra boi sobre isso. Fala Rogrio, tudo bem? Sobre a primeira parte da Carta Pecuria de hoje, falando de boi rastreado, vou te ar algumas informaes que talvez ajudem a esclarecer as dvidas dos seus leitores. 1. Boi ERAS hoje no tem prmio, afinal, preo diferenciado na carne s na exportao para a UE, e para atender a UE tem que ser ERAS e estar na lista TRACES. 2. O prmio pago ao chamado “boi UE” (boi na lista TRACES) varia em funo de vrias coisas. Primeiro, preciso considerar que apenas 15% da carcaa, mais ou menos, vai para a UE. Depois, estar na lista no garantia de atender s exigncias europias, pois em funo de problemas de cobertura de gordura e de pH elevado os frigorficos tm, seguramente, uns 50% de perda. Ou seja, na metade das vezes a indstria paga mais no leva (principalmente quando boi inteiro de pasto). 3. Alm dos fatores acima, que fazem com que o prmio no possa partir de um patamar elevado, preciso considerar o mercado. Em linhas gerais, d pra pagar mais no primeiro do que no segundo semestre, pois na nossa “entressafra” alm de ser perodo de queda de consumo na UE, a oferta aumenta, j que a maior parte das fazendas na lista TRACES so confinamentos. O prmio pago por boi UE no primeiro semestre s vezes o dobro do segundo. Alis, no segundo, o prmio s vezes zera (isso est acontecendo este ano, pois tem o agravante da situao econmica da UE). Lei da oferta de da procura, bsico. 4. Boi capo sempre consegue prmio maior, s vezes o dobro. Abraos, Fabiano Tito Rosa — Head Research do Grupo Minerva. Seguindo em frente, deixe-me contar um pouco sobre o sistema que uso para abordar o mercado. Dou uma ada de olho nos 54 grficos diariamente, mas somente um que sempre vejo primeiro. literalmente um ritual. Deixe-me explicar. Todos os dias que abro as planilhas e o terminal Broadcast, a primeira coisa que fao abrir o grfico de longo prazo do boi. Sempre tento olhar esse grfico de forma completamente nova, como se fosse a primeira vez. Nem sempre a gente v alguma coisa nova; na maioria das vezes o raciocnio leva ao mesmo lugar do dia anterior. Por que especificamente o grfico de longo prazo? Voc pode me perguntar. No sei. Gosto assim. Comear com ele me d uma perspectiva mais ampla das coisas e reduz a importncia dos movimentos dirios de preos. Outra explicao, to boa quanto, que me acostumei a fazer isso dessa maneira. Ocorre, entretanto, em um dia qualquer de inspirao mais elevada, a possibilidade de enxergar algo novo, algum nuance ado despercebido, alguma conexo com os fatos do dia a dia que se ligam dentro da cabea que salvam o meu dia. Acredite, j fiz excelentes negcios s observando esse grfico de longo prazo. Especialmente nos seus momentos extremos de oscilao, tanto para cima, quanto para baixo. O grfico de longo prazo do boi que abro todos os dias esse logo abaixo. Obviamente, o que chamo de longo prazo no boi um grfico que cobre pelo menos duas geraes de bovinos. Cada gerao so sete anos aproximadamente, ento interessante olhar um grfico com pelo menos 14 anos “de idade”. Esse grfico aqui tem 17 anos de idade. Este grfico complicado? primeira vista pode ser sim, mas at voc aprender a ler o que est nele. A primeira coisa saber que esse um grfico composto, ou seja, possuiu dois grficos simultaneamente. Esses grficos compartilham a mesma linha de tempo, de 1994 a 2010. Acima voc tem a arroba do boi. Abaixo temos a arroba vs. inflao. A idia mostrar o impacto da variao da inflao no desenrolar dos preos da arroba. Para todos os efeitos, de 1994 para c a arroba tem respondido muito bem variao da inflao, e tem sido de grande valia para determinar os altos e baixos do mercado. S olhando esse grfico voc j teria como ter se defendido ou se preparado para as bruscas variaes dos preos da arroba, o que no pouca coisa. Se voc reparar ao longo dos anos, temos essas marcaes nesses crculos azuis mostrando os picos de preo da arroba. Eles acontecem poucas vezes, da sua importncia. Tivemos s quatro nessas quase duas dcadas de mercado. Saber desses picos importante para voc saber quais sero as consequncias para o preo da arroba nos anos seguintes. Repare que em todas as ocasies em que um pico foi atingido a arroba demorou a romper esse pico novamente. Teve vez que ela rompeu bruscamente, como no perodo de 1994 a 1999, mas nas outras ocasies ela ficou sobe e desce ao redor dos picos, demorando, hesitando, romp-lo. Por fim, no seu devido tempo, a arroba rompia seus picos anteriores. Nesse interim de “rompe ou no rompe” os picos a gente v muita confuso, muitas idias e teorias entre analistas, operadores de mercado, pecuaristas e os ditos entendidos no assunto tentando explicar o que est acontecendo. Na maioria das vezes so idias conflitantes, absurdas, outras corretas, outras sem noo, mas em nenhum lugar voc escuta humildade. Humildade para simplesmente olhar para o grfico da arroba e ver o que est l, aberto, para todos. No pouca coisa mesmo, caro leitor. S por esse grfico me defendi no mercado futuro contra a queda da arroba por causa da aftosa em 2005, por exemplo, e me defendi tambm contra a alta do boi magro a partir de 2006. Entre 2006 e 2007 fizemos defesa contra a alta do boi magro que durar at 2011, para voc ter uma idia da importncia que dou a esse tipo de anlise. Ento quer dizer que quando a arroba faz seu pico ela demora a romp-lo novamente? Sim, foi o que ocorreu at aqui. Desde os ltimos picos, a arroba demorou, respectivamente, 5, 3 e 6 anos. Atualmente a arroba est h 2 anos do pico ocorrido em 2008. O pico de 2008 foi uma arroba ao redor de R$95,00. Hoje esse mesmo valor levaria a arroba vs. a inflao para um patamar de +10% da inflao, o que j seria muito bom. Para voltar ao pico de +17% de 2008 a arroba teria que valer R$102,00, o que seria melhor ainda. So realsticos esses valores? Bom, s para te dar uma base de comparao com o que j ocorreu no ado, em 2007 a arroba subiu da safra para a entressafra +48%. Em 2008 da safra para a entressafra a arroba subiu +32%. At R$95,00/@ significaria da safra para a entressafra uma alta de 32%. Para R$102,00/@ seria uma alta de 42%, ento, sim, altas dessa magnitude entre safra e entressafra no boi no so incomuns, como voc pode ver no grfico ao lado. A cada trs/quatro anos tivemos uma alta dessa magnitude no ado. Levando em conta toda a presso de falta de animais e a questo do mercado consumidor interno e externo demandando carne, no me surpreenderia se esse ano fosse um ano de alta na arroba. No tenho como saber com certeza, ningum tem, mas se isso ocorrer, o mercado futuro est mal posicionado e est mal precificado perante essa possibilidade no to remota assim. uma idia. O que fiz ou vou fazer sobre isso? Bom, desde o incio do ano, a cada movimento de alta na bolsa tenho feito alguns seguros de venda de boi. Esse seguro para cobrir o custo de produo e deixar uma pequena margem de lucro. Para que eu cubra o custo de produo o suficiente nesse estgio do ciclo pecurio, at porque a principal operao fiz entre 2006 e 2007 para me proteger contra a alta do boi magro at 2011, ento estou satisfatoriamente coberto nesse quesito. De resto, simplesmente deixo parte dos bois gordos sem nenhuma trava, vai que estou errado e o boi sobe? Pelo menos pego uma parcela da alta. Se cair, sempre tenho a alternativa de vender bolsa. Alis, sobre esse negcio de bolsa, opero em bolsa desde 1997, caro leitor, ento j tenho uns quilmetros rodados aqui. Estou dizendo isso porque, no caso especfico da pecuria, a cada ano que a tenho me inclinado a sentir que a verdadeira proteo de um invernista ficar comprado na bolsa, e no vendido. Penso assim porque o seu principal problema a compra do bezerro ou do boi magro, onde est seu maior risco. No o preo de venda do boi gordo. uma sensao que estou tendo na prtica nos ltimos anos e ainda um tema a ser trabalhado. No tenho uma posio definitiva. Fica aqui em aberto para a gente discutir mais sobre isso.