Comentando, filtrando e refletindo 5s471n

Sob o ponto de vista nico do mercado, a arroba est cara ou barata ultimamente, caro leitor? Olhe o grfico abaixo, o complexo boi/carne. O mercado est em estabilidade desde a queda de novembro. amos o final do ano, as frias escolares e o incio das aulas, estamos entrando no carnaval com o boi e a carne mais ou menos nos mesmos valores que estavam em dezembro. Isso alta? Acho que no. Isso baixa? Tambm acho que no. Isso estabilidade. a oferta atual dando conta de atender a demanda, seja ela interna ou externa. No d muito para fugir desse tipo simples de anlise quando as nicas variveis que se prezem em commodities so a oferta e a demanda, atual e futura. A situao atual essa que est acima no grfico. E para frente, o que a gente pode esperar? O sentimento que tenho absorvido, do pessoal que vende animais e dos compradores destes animais, quando se pergunta o que eles esperam para frente, torcem o nariz e a boca, do de ombros como quem diz: “Puxa, est to firme agora, em uma poca deveria j estar caindo... No sei de mais nada.” Mas a a gente pede um pouco mais de detalhes e aparecem as medidas. Mercado externo demandando mais carne, mercado interno absorvendo nesses valores atuais, oferta atrasada do Mato Grosso do Sul e, pelo que pude levantar, dos outros estados tambm, em menor grau. Vai mais... Preos de reposio saram de 1250 para 1350 reais, o boi magro de dezembro para c fazendo o invernista segurar o gordo para melhorar a troca, preo do milho e insumos de um modo geral subiram bastante, assustando, e por a vai. Agora estamos em plena poca de quem ir confinar esse ano se mexer. Comprar seus insumos, ver a oferta de boi magro, se programar, se organizar. O que tenho escutado em aumento nos pedidos e consultas com inteno de confinar esse ano ou aumentar a quantidade de animais em relao ao ano ado. O que voc tem visto na sua regio? E os custos totais de produo desse animal? Ser competitivo numa arroba ao redor de 105 reais vista em outubro? Quero dizer, valer a pena ou o pessoal vai peitar, como fizeram o ano ado? Realmente estou ainda na fase de escutar o que a turma est comentando, filtrando e refletindo um pouco as conversas que escuto. Meu filtro o seguinte: fica difcil se segurar na cadeira depois de uma super entressafra como a que foi em 2010. Deixe-me contribuir aqui nessa discusso, no sobre o confinamento em si, mas no mercado pecurio como um todo. De todas as coisas que iro eventualmente acontecer em 2011, uma voc pode ter quase certeza que ir ocorrer. O abate total de animais ir aumentar. No sei se voc chegou a ler a Carta Pecuria de Longo-Prazo, que escrevi no final de janeiro, incio de fevereiro. L mostrei que o abate nacional de gado em 2010 aumentou 8%, como voc pode ver aqui abaixo. Na minha humilde opinio, espero o abate desse ano aumentar pelo menos nos mesmos nveis do ano ado, mais ou menos em linha com o que ocorreu nessa fase do ciclo pecurio anterior, entre 2001 e 2003. O mercado interno e as exportaes tero condies de absorver esse acrscimo de carne? Isso fcil. Sim, se a inflao comer parte do valor da arroba. o que est acontecendo. Comentamos em janeiro sobre inflao, agora me fevereiro a inflao est em todos os jornais e revistas. Realmente isso srio, pois at o governo se pronunciou dizendo que o mercado exagera nas suas perspectivas de inflao. Naturalmente, quando o governo diz uma coisa, a gente tem que acreditar no contrrio do que ele diz, ento at o governo est preocupado com isso. E com novas rodadas de aumento no salrio mnimo acima da inflao e com o mundo de investimentos que tero que ocorrer at a Copa do Mundo e Olimpadas, foi a exploso imobiliria Brasil afora, batata novas presses inflacionrias no horizonte. O alerta que temos que ter sobre isso que o mercado futuro, especialmente para a entressafra est precificando uma arroba com muita inflao e acreditando que a oferta no segundo semestre ser muito maior que o que ocorreu no ano ado. A gente conversou algumas vezes sobre esses contratos da entressafra, especialmente o contrato de outubro. Lembram-se quando comeamos a falar nele quando ele estava ao redor de 96 reais? Pois bem, observe a curva dos contratos futuros quando a gente joga um pouco de inflao em cima dos preos. Lembre-se que hoje o contrato de outubro vale ao redor de 106 reais, ok? Observe como os preos, trazidos para hoje, ficam abaixo do mercado fsico atual. Os 106 reais para outubro valem mseros 99 hoje. E isso, sem descontar o funrural ainda! Essa a forma oculta de como os preos da arroba caem para o produtor sem que ele perceba. Ento, se quiser mesmo fazer contas para a entressafra, use uma arroba ao redor de 95 reais para SP vista sobre os seus custos de hoje. Da voc ter uma noo mais precisa de sua rentabilidade real, pois estar corretamente levando em conta a inflao no perodo. Ser que gosto desse grfico acima? No, realmente no. Como disse em janeiro, ainda estou com a impresso que o contrato de outubro est com um vis altista, apesar de que momentaneamente uma arroba ao redor de 106 reais est tecnicamente precificada de forma correta, como comentamos uns dias atrs. Mas vamos acompanhando. O texto de hoje est em aberto, sem concluso at porque na minha cabea, o cenrio para o segundo semestre ainda no est claro. A rentabilidade da engorda aumentou aqui, sem dvida, favorecendo o aumento dos abates, mas a rentabilidade ter que se manter boa para compensar os ltimos dois anos e acrscimo brutal dos preos da reposio e, o mais importante, ela ter que se manter boa (acima dos ttulos atrelados inflao do governo), para tirar das gavetas novos projetos de engorda. Vamos conversando. Gostaria de saber sua opinio a esse respeito.