Retrospectiva de 2011 5a3269

O ano de 2011 comeou com uma expectativa nada boa em termos de mercado futuro, com o menor nmero de contratos em aberto em mais de cinco anos e uma precificao bastante pessimista para todos os vencimentos do ano, com out/11 negociado ao redor de R$97,00/@, porm ainda com volume de negcios bastante pequeno. No incio do ano o mercado ainda “digeria” a alta vertiginosa do final de 2010 e parecia no acreditar que esse patamar de preos se manteria na safra, precificando ms aps ms quedas de at 5 reais, que no se concretizavam, fazendo a alegria dos “compradores de desgio” que tiveram timos resultados apostando contra esta precificao to pessimista. O retrato mais fiel desse pessimismo foi a evoluo do spread maio x outubro, que representa o gio esperado pelo mercado para a entressafra. Conforme observado na tabela 1, quando comparamos os parmetros de mnima, mdia e mxima com anos recentes, 2011 foi o campeo de pessimismo em todos os aspectos, sendo liquidado com o vencimento do contrato de maio em apenas 2,54%. De longe o menor carrego esperado da histria. A precificao pessimista para o ano acabou se concretizando na entressafra, que acabou ficando na mdia do ano abaixo da safra (R$101,10/@ x R$102,37/@), numa situao bastante incomum para os padres histricos do mercado do boi. Outra caracterstica marcante de 2011, que mostra mais uma vez a precificao pessimista do mercado, foram os picos de preos extremamente efmeros. No contrato de out/11 foram exatamente trs picos acima de R$107,00/@ entre 15 e 23/02, 20 e 27/04 e 21 e 30/07. Ou seja, existiram apenas trs oportunidades ao longo do ano para se fixar vendas para outubro acima do que foi a mxima da safra. A entressafra caminhava para o seu final sem ter tido nenhum stress mais forte de alta, com direito a um ms de outubro inteiro sem praticamente nenhuma variao no mercado fsico quando o final dos confinamentos quebrou o marasmo e trouxe o primeiro e nico stress de alta, com o ndice ESALQ vista saindo de ao redor de R$100,50/@, para bater na mxima da entressafra e do ano a R$109,60/@ em 21/11 num movimento de 20 dias, com o mercado futuro acompanhando a alta. Esta foi a ltima boa oportunidade de 2011 para fixao de preos para novembro e dezembro. No final do ano, o que decepcionou foi o mercado interno, j que grande parte dos participantes esperava um consumo condizente com aumento da massa salarial reportado para o perodo. Aumento esse que no ocorreu e deixou as indstrias que trabalhavam com estoques acima da mdia com dificuldades de escoamento e colocando presso no mercado. Essa presso aliada a uma maior oferta de animais de pasto, sobretudo no Mato Grosso do Sul, vem dando o tom baixista para o final do ano, impactando tambm a precificao para 2012, que atualmente est com a curva inteira a preos abaixo dos registrados em 2011. Logicamente, o desdobramento da crise na Europa ter papel importante na evoluo da economia global e dos preos de todas as commodities em 2012. Por isso, de antemo, possvel afirmar que teremos um ano bastante desafiador para a pecuria e que a gesto do risco de preos ser fundamental para a atividade. A consolidao do mercado de opes como alternativa vivel e vel a qualquer pecuarista a boa notcia de 2011 e ter papel ainda mais importante em 2012.