Unidades que eram da BRF tm desempenho inferior s da Minerva 3q4p4d

Assim que a Minerva Foods assumir as operaes de bovinos da BRF, aps a aprovao da aquisio pelo Conselho istrativo de Defesa Econmica (CADE), uma de suas principais misses ser fazer com que as duas plantas adquiridas tenham um desempenho similar ao da Minerva como um todo. Hoje, as plantas tm desempenho inferior. 3q114a

Em teleconferncia com analistas esta semana, o diretor presidente da Minerva, Fernando Galletti de Queiroz, evitou definir um prazo para que os frigorficos comprados atinjam desempenho parecido com o de sua empresa. "Chegar nas mtricas difcil de precisar", afirmou. Apesar disso, Galletti afirmou acreditar que, com a adoo do modelo de gesto da Minerva, que tem foco em bovinos, atingir as "mtricas" um caminho natural.

No perodo de 12 meses encerrados em junho, a Minerva teve umlucroantes de juros, impostos, depreciao e amortizao (Ebitda) de R$522,40 milhes e uma margem Ebitda de 10,7%. Nesse intervalo, a receita lquida da companhia totalizou R$4,88 bilhes.

Para efeito de comparao, a Minerva traou algumas hipteses de desempenho das operaes adquiridas na ltima semana. Caso o negcio de bovinos da BRF tivesse uma margem Ebitda de 10,0% nos ltimos 12 meses encerrados em junho - ou seja, mais prximo do desempenho da Minerva - o Ebitda da operao no perodo seria de R$118,00 milhes.

Com isso, o Ebitda da Minerva seria de R$ 640 milhes e o ndice de alavancagem (dvida lquida sobre Ebitda) cairia das 3,31 vezes registradas pela Minerva no fim do segundo trimestre deste ano para 2,7 vezes.

A Minerva tambm imaginou um cenrio mais otimista, no qual as unidades da BRF tivessem uma margem Ebitda de 12,5% nos 12 meses encerrados em junho. Nesse caso, as duas unidades adquiridas teriam um Ebitda de R$148,00 milhes.

Com esse desempenho, o Ebitda da Minerva no mesmo intervalo seria R$670,00 milhes, enquanto que o ndice de alavancagem da processadora de carnes cairia ainda mais, para 2,58 vezes.

No cenrio mais pessimista, a Minerva estimou que as unidades da BRF teriam um margem Ebitda de apenas 5%, gerando Ebitda de R$59,00 milhes. Assim, o Ebitda da Minerva seria de R$581,00 milhes e o ndice de alavancagem ficaria em 2,97 vezes.

Apesar das hipteses, a Minerva no informou qual o desempenho das unidades da BRF no perodo, mas estimou que em 2012 o Ebitda foi de R$50,00 milhes e a receita lquida atingiu R$1,20 bilho.

Fonte: Valor Econmico. 5 de novembro de 2013.