Cad o milho? 6k5034

A movimentao do milho nas ltimas semanas nos mercados fsico e futuro foi assustadora, mesmo para os padres das commodities mais volteis negociadas no mundo. 6q2x64

O ndice Esalq subiu praticamente 30,0% desde meados de fevereiro, saindo de ao redor de R$33,00/saca para os atuais R$43,00/saca. No mercado futuro a variao foi ainda mais intensa, com direito a limite de alta no contrato de maio/18 no prego do dia 13/2.

Esse frenesi comprador aconteceu teoricamente na contramo dos fundamentos, que indicavam pelos nmeros de estoque de agem da Conab uma situao relativamente confortvel at a entrada da safra de vero. Porm, confortvel no foi, nem de longe, a realidade enfrentada pelos usurios de milho nas ltimas semanas que travaram uma disputa ferrenha pelos lotes disponveis no mercado.

Muito dessa situao aconteceu no pela indisponibilidade do cereal no mercado, mas por conta do direcionamento quase que exclusivo da logstica disponvel para o transporte e escoamento da safra de soja, deixando o milho de lado e complicando a vida de quem precisava de milho para entrega imediata. O volume da safra de soja e o maior valor agregado da oleaginosa justificam esse direcionamento que pode ser revertido a medida que a colheita caminhe para o final.

Outra hiptese possvel para essa forte alta do milho que grande parte do estoque de agem esteja na mo de grandes compradores, que com maior o a capital de giro e armazenagem se estocaram durante o excesso de oferta do ano ado o que faria com que apesar de o nmero do estoque ser alto, grande parte dele j tem dono e, portanto, no viria ao mercado, deixando os pequenos usurios sem outro recurso a no ser pagar mais pela oferta disponvel.

Uma terceira hiptese seria que o estoque de agem no seja to grande quanto os nmeros da Conab mostram. Essa hiptese se baseia na crena de que a Conab possa ter subestimado o consumo anual de milho do Brasil nos ltimos anos, o que levaria a estoques de agem sucessivamente superestimados e, portanto, esse milho no existe efetivamente no mercado. Quem acredita nessa hiptese se apoia no grande aumento do uso de milho na pecuria de corte nos ltimos anos, com o enorme crescimento do uso de dietas concentradas na engorda de bois em confinamento, semi-confinamento ou at mesmo a pasto. Caso esse fator tenha ado despercebido na anlise dos rgos oficiais, pode ter levado a esse subdimensionamento do consumo anual de milho do Brasil.

Qualquer que seja o motivo, o fato que no curto prazo os compradores esto tendo que pagar mais caro pelo milho disponvel, porm, o mercado muito dinmico e quem estocou milho no ano ado a preos muito competitivos, pode ter muito mais lucro vendendo a mercadoria agora do que a destinando para seu uso final na engorda de animais, por exemplo. Esse fator j vem sendo observado em muitas operaes de confinamento, onde mais rentvel vender o estoque de milho e de boi magro do que proceder a engorda dos animais. Alm disso, ainda falta colher grande parte da safra de vero de milho e a safrinha embora tenha sido plantada em muitos casos fora da janela ideal, vem se desenvolvendo muito bem.At agora no possvel afirmar categoricamente que esse novo patamar de preo do milho veio realmente para ficar, mas uma coisa certa, a volatilidade do mercado vai continuar em alta.