Operao de spread no mercado futuro 55ms

O cenrio do mercado o de entressafra, com a dificuldade para manuteno das escalas impondo reajustes nas cotaes do boi gordo na maioria das praas pecurias do Brasil. No entanto, a j tradicional e esperada dificuldade de escoamento da carne no mercado interno durante julho atua como um limitador para maiores altas e faz os preos subirem “com o freio de mo puxado”. Quem tem lotes de boi Europa tem conseguido um pouco mais de flexibilidade na negociao com as indstrias, j que as margens das exportaes esto bastante positivas, ento, no geral o cenrio de firmeza, mas com altas apenas graduais e no no nvel que vinha sendo esperado pelo mercado futuro. 3l4371

Para quem acredita que o ritmo de altas continuar comedido e que no teremos altas maiores do que as j precificadas no mercado futuro, uma operao indicada seria o chamado “spread”, que consiste na compra de um vencimento e concomitante venda do mesmo nmero de contratos de outro vencimento na mesma operao. Ao fazer isso, o cliente est apostando na variao do diferencial entre os dois vencimentos e isso pode acontecer tanto no mercado em alta como no mercado em baixa, logo essa operao bem menos arriscada do que uma aposta direcional comprada ou vendida no mercado.

Hoje por exemplo, o diferencial entre os contratos de agosto e outubro est em aproximadamente R$3,50/@. Quem acreditar que esse diferencial tende a diminuir, pode realizar a operao comprando contratos de boi agosto e vendendo contratos de boi outubro, travando assim um diferencial a auferindo ganhos caso esse diferencial estreite. Vamos imaginar que nessa operao a diferena entre os meses seja esses R$3,50/@, caso ao longo do tempo, esse diferencial diminua por exemplo para R$2,50/@, o ganho bruto da operao seria de R$1,00/@.

Nas ltimas semanas o mercado futuro tem estreitado os diferenciais de preos da entressafra, na esteira da alta comedida que vem acontecendo no mercado fsico, logo, o melhor momento para implementao dessa estratgia pode ter ficado para trs, porm, caso o ritmo de altas no mercado fsico no acelere com a virada do ms, pode ser que nova rodada de pessimismo tome corpo no mercado futuro estreitando ainda mais os diferenciais e gerando ganhos na estratgia.

Essa operao no normalmente usada como proteo de preos e nesse caso a recomendao sempre a boa e velha compra de opes de venda. Apenas para referncia, no prego de 18/7 foram negociados seguros de preo mnimo de nvel 143,00/@ para os meses de agosto, setembro e outubro a R$ 0,90/@.