Carta Gros - Soja: estoques mundiais maiores em 2019 e cmbio e demanda pesando menos 40718
A produo de soja dever crescer nos principais produtores mundiais na temporada 2018/2019. 25661y
No Brasil, estima-se a produo em 120,07 milhes de toneladas (Conab), recorde. A colheita da soja precoce comeou e os trabalhos seguiro ao longo dos primeiros meses de 2019.
A produo foi recorde tambm nos Estados Unidos, cuja colheita foi de 125,17 milhes de toneladas na temporada em questo (USDA). A colheita norte-americana terminou em novembro.
J a Argentina, cuja colheita no ciclo ado cara 31,7% em funo da seca, dever colher 55,50 milhes de toneladas, que se confirmadas, tambm ser a maior da histria.
Somados, os incrementos da oferta nestes pases teremos 23,63 milhes de toneladas em 2018/19 a mais, frente a safra ada.
Do lado da demanda mundial, porm, a estimativa de um aumento de 15,35 milhes de toneladas no mesmo perodo.
Com isso, os estoques mundiais devero crescer na temporada 2018/2019. O USDA estima 115,33 milhes em estoques finais. Veja a figura 1.
quase uma safra brasileira em estoques. Mas mais importante talvez que o volume absoluto em si, movimento de aumento dos estoques mundiais apresentado nos ltimos anos.
Figura 1.
Estoques finais de soja no mundo, em milhes de toneladas.
*expectativa
Fonte: USDA / Compilado pela Scot Consultoria
Consideraes finais
O aumento da produo e dos estoques mundiais um fator de baixa sobre os preos da soja gro em 2019.
No Brasil, esta presso dever ser maior no primeiro trimestre de 2019, com a colheita ganhando fora no pas.
Alm do crescimento da oferta, outros fatores que corroboram com o cenrio de preos menores para o gro em 2019, em relao a 2018 so: o cmbio, que dever influir menos sobre os preos das commodities comparativamente com o que vimos em 2018; e a demanda, sendo que uma possvel retomada das compras chinesas da soja norte-americana poderia reduzir a procura pelo produto brasileiro.
Por fim, vale lembrar que em 2018, estes fatores fizeram as cotaes da soja subirem em plena colheita. Para 2019, o cenrio dever ser diferente.