Carta Boi - Boi gordo em 2019: nem R$130,00/@, nem R$220,00/@ 6q4k57
A expectativa de reduo dos abates de fmeas, associada a um consumo domstico melhor e bom desempenho para exportaes, traz um cenrio promissor para os preos do boi gordo em 2019. 734hi
Obviamente, nesta viso positiva so trs as premissas:
SE realmente for o primeiro ano de reteno de fmeas;
As prprias expectativas positivas, no cenrio geral, alimentam esta varivel.
O cenrio de valorizaes no segundo semestre de 2018, com preos firmes para bovinos terminados e reposio corroboram com isso.
SE o consumo domstico melhorar;
Em 2018 tivemos o melhor saldo de empregos desde 2013. O saldo de 2018 foi de 530 mil vagas, aps trs anos de queda (CAGED). Entre dezembro de 2017 e dezembro de 2018, o nico setor com queda no estoque de empregos foi a istrao pblica, reduo esta que no propriamente ruim.
A dvida ainda paira sobre a intensidade da reforma da previdncia, que vai afetar investimentos, gerao de emprego e consumo.
SE efetivamente a demanda internacional for boa;
Aqui as variveis so ainda mais capciosas. A economia brasileira em recuperao, associada ao “shutdown” (paralisao) do governo americano, tende a gerar apreciao do real, frente ao dlar. Se este movimento ocorrer de maneira intensa, vai diminuir a atratividade da carne bovina brasileira no mercado externo.
Por outro lado, uma apreciao do real tende a vir acompanhada de uma melhoria da situao econmica domstica, ajudando no item anterior (consumo domstico), que abocanha 80% da demanda.
Se 2019 for o primeiro ano de reteno de fmeas, teremos menos oferta de carne. Com isto, se o mercado internacional estiver vido, a concorrncia com o mercado domstico ficar mais acirrada. Ou seja, mesmo que o volume no cresa, ou aumente pouco, as exportaes devem ajudar na precificao da carne e, por consequncia, do boi gordo.
Dito isto, fica fcil concluir que o produtor deve estar atento ao mercado, mas o que realmente est em suas mos a produtividade, com diluio de custos e aumento da produo.
“Tentar acertar na mosca” os preos do boi gordo tem como nica utilidade devolver a humildade de quem “tem certeza” sobre o que vai acontecer no mercado de tempos em tempos. Serve para quebrar a bola de cristal de quem acredita t-la.
Com as cartas na mesa, fizemos algumas simulaes, da sazonalidade observada em anos de reteno e de abates de fmeas.
Cenrios para o boi gordo
O prembulo foi para ponderar as incertezas que pairam e gerar parcimnia na anlise dos dados a seguir. Para no ficar em cima do muro, acreditamos que o cenrio provvel seja o do primeiro pargrafo: demanda domstica e externa melhor, reteno de fmeas e preos positivos.
Com base nas variaes do boi gordo nos ltimos 21 anos, em relao a janeiro de cada um deles, foram feitas projees com base na sazonalidade observada em anos de reteno de fmeas e anos de descarte.
A figura 1 mostra como se comportariam os preos do boi gordo, se acompanhassem as variaes mdias de anos de reteno de fmeas, em anos de descarte e o que o mercado futuro apontava no comeo de fevereiro. Para janeiro usamos a mdia do mercado fsico em So Paulo, em R$/@, vista.
Figura 1.
Projeo dos preos do boi gordo (R$/@), com base nas variaes mdias de anos de reteno, descarte de fmeas, e projees do mercado futuro.
Fonte: B3/ IBGE/ Scot Consultoria – scotconsultoria-br.noticiascatarinenses.com
De acordo com a mdia de anos de reteno, frente a janeiro, teramos em maio algo em torno de R$153,84/@, vista, livre de Funrural. Na movimentao mdia dos anos de descarte, este valor seria de R$143,32/@. O mercado futuro no comeo de fevereiro apontava para R$150,15/@, nas mesmas condies.
Para outubro, a projeo considerando o movimento de anos de descarte seria de R$154,49/@, vista, e de R$170,61/@, considerando a mdia dos anos de reteno. O mercado futuro para maio est mais equilibrado entre as duas projees, mas o de outubro tem precificado valores prximos aos que observamos em anos de descarte.
Como os valores j ilustram movimentos importantes, fizemos outra simulao, neste caso para demonstrar as maiores altas de anos de reteno e as maiores quedas em anos de descarte, sempre tomando janeiro como base. Isso para mostrar que, embora as variaes mdias anteriores sejam relevantes, valores bem superiores j ocorreram.
Figura 2.
Projeo dos preos do boi gordo, com base nas oscilaes mximas de anos de reteno, mnimas de anos de descarte de fmeas, e projees do mercado futuro.
Fonte: B3/ IBGE/ Scot Consultoria – scotconsultoria-br.noticiascatarinenses.com
Para outubro, se o mercado acompanhasse a maior alta, teramos R$195,65/@, ou, no pior cenrio de preos dos ltimos 21 anos, R$139,31/@.
Em novembro, se a variao ocorresse como foi a de 2010, teramos algo em torno de R$221,01/@ (alta de 46,8% frente a janeiro).
Os mximos e mnimos projetados no so expectativas para 2019, mas ilustram como os movimentos da figura 1 seriam at razoveis, frente ao que j ocorreu no mercado.
Consideraes finais
Como resumo da pera, temos uma expectativa positiva para os preos do boi gordo, pelos fatores citados na primeira seo desta anlise.
De toda forma, as incertezas existem, tanto do lado da oferta, como da demanda.
O cenrio mais provvel de um primeiro ano de reteno de fmeas, o que tende a gerar cotaes mais positivas, possivelmente com uma safra menos pressionada. O mercado futuro tem precificado uma alta relativamente tmida, se o cenrio realmente for o desenhado.
No entanto, mesmo com possibilidades de trava pouco atrativas, garantir preos mnimos uma estratgia que deve ser considerada sempre. At porque ela garantir a troca caso o mercado surpreenda com altas mais fortes.
O cenrio no aponta 2019 como um ano para fixar completamente as cotaes, mas nenhum ano ano de ficar totalmente exposto ao risco.