Carta Boi - A cotao do boi em 2019 foi to fora da curva? n2s6p

Para responder pergunta, fizemos uma comparao dos movimentos de preos do boi gordo em outros anos de altas fortes. 25o3u

Foram selecionados aqueles com maiores valorizaes de janeiro a dezembro, desde 2005. Com isto, os destaques foram 2007, 2010, 2013, 2014 e 2019.

Figura 1.
Variaes do boi gordo entre janeiro e dezembro em So Paulo.

Fonte: Scot Consultoria

Entre janeiro e dezembro, a valorizao em 2019 foi de 32,5%, considerando mdias mensais. Embora expressiva, foi menor que em 2007 e 2010. Antes que surja o comentrio que houve um pico em novembro de 2019, em 2010 e em outros anos tambm houve estes picos. Por isso tambm foi feita a comparao da evoluo das cotaes ao longo do ano, para que as mdias mensais no amenizem os movimentos.

As cotaes do incio de cada ano foram consideradas como base 100 e, a partir delas, foi feita a evoluo dos preos em cada ano, sempre com os perodos equivalentes (dia e ms).

Figura 2.
Evoluo dos preos do boi gordo em 2019 e em outros anos de altas relevantes, considerando o preo no incio de cada ano como base 100.

Fonte: Scot Consultoria

O grande ano de 2019 fica tmido nesta comparao. Em 2010, por exemplo, a cotao em meados de novembro registrava alta de 53,5% frente ao comeo do ano (153,5 no grfico). O pico de alta em 2019 foi menor, de 50,0% frente ao comeo do ano.

O que 2019 teve como destaque foi a velocidade das altas. Enquanto em 2010 o mercado vinha em movimento ascendente em boa parte do ano, em 2019 a fora veio subitamente, a partir de outubro, com a ampliao das habilitaes de plantas para a China.

Quanto a ter sido o recorde de preos (reais) desde o incio do plano real, foi um marco importante, mas 2010 e 2014 tambm foram recordes, quando ocorreram.

Expectativas

Em 2010 tivemos uma recuperao importante da economia, aps a crise de 2008/2009, com melhoria do consumo domstico. Este foi um fator fundamental para o mercado naquele ano.

Em 2019 o vetor das altas foi a demanda externa, que deve continuar boa em 2020. Alm disto, a economia brasileira tem apresentado diversos sinais positivos, o que deve melhorar o consumo domstico e se somar s exportaes para manter o mercado firme.

Alm da demanda domstica e externa, esperado que o prximo ano seja de reteno de fmeas, influenciada pela atratividade dos preos de venda da reposio.

Aps um ano de altas fortes, como 2019, o potencial de valorizao tende a ser menor, mas dois anos consecutivos de altas no seria algo indito, como pode ser visto na figura 1, para 2007/2008 e 2013/2014.

O objetivo desta anlise no minimizar o movimento de 2019, mas destacar que no porque houve esta alta que o mercado trabalhar frouxo em 2020.

Com isto, possvel que os preos futuros estejam pessimistas. Ou seja, com oportunidades para comprar arrobas, via contratos futuros ou opes, ajudando a garantir os custos com a reposio em 2020.