Carta Boi - Reteno de fmeas e mximas para o boi gordo 5s6a31

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Se no houver mudana de plano econmico, como era frequente h algumas dcadas, a arroba do boi gordo vai a R$300,00, o leite vai a R$5,00/l, a soja a R$200,00/saca e o milho a R$100,00/saca. Obviamente, a dvida saber “quando” isso acontecer.

A inflao, a desvalorizao do dinheiro, gera este efeito de rompimento da mxima anterior, em valores nominais. Abordamos este tema em 2018, analisando de quanto em quanto tempo as mximas histricas foram rompidas. Caso haja interesse a anlise pode ser lida aqui: No longo prazo, o vis de alta nominal, do boi ao refrigerante e ao tomate.

De tempos em tempos as cotaes mximas nominais so superadas e as novas mximas tambm ficaro para trs. Foi o que ocorreu em 2019, e agora em 2020.

A figura 1 apresenta estes movimentos. Ela contempla os preos do boi gordo, em valores nominais, as mximas at o momento e o quanto a cotao est abaixo da mxima j registrada.

Figura 1.Preos nominais do boi gordo (R$/@), mximas anteriores e desvalorizao frente mxima observada.

Fonte: Scot Consultoria

Perceba que nos ltimos meses, a linha da mxima e a dos preos se sobrepam, j que julho e agosto foram de mximas, considerando mdias mensais.

A reteno de fmeas, estimulada pelas cotaes da reposio em alta, colabora com esse movimento de preos, mesmo com o consumo domstico afetado pela crise. A associao de oferta curta s exportaes fortes resultou na valorizao observada.

A figura 2 mostra a distncia entre a cotao no perodo e a mxima histrica, alm da variao dos abates de fmeas no ms, frente ao mesmo ms do ano anterior. No intervalo, quando as barras estiveram negativas (queda nos abates de fmeas), a linha trabalhou mais perto de zero ou neste patamar, o que indica que, naquele ms, foi observada uma mxima.

Figura 2.Desvalorizao frente mxima observada e variao dos abates de fmeas, em relao ao mesmo ms do ano anterior.

Fonte: Scot Consultoria / IBGE

No entanto, os preos futuros, apesar das altas recentes, no tm sido excepcionalmente bons, quando consideramos o cenrio de custos, o que modula este aumento esperado da oferta de gado de confinamento.

Outro ponto a ser analisado que o perodo de reduo dos abates ainda bem mais curto que nos momentos semelhantes anteriores, mesmo com a ressalva de que usamos dados oficiais at maro.

O perodo de reteno ainda deve durar um tempo.

Juros e investimento na pecuria 22g23

A taxa bsica de juros nas mnimas histricas tende a levar dinheiro para a produo, uma vez que os investimentos de baixo risco, renda fixa e afins, esto pagando pouco.

Com isto, a tendncia de investimento na atividade pecuria, incluindo a reteno de fmeas, que j tem sido observada. O investimento em rebanho e reteno, no entanto, tm um limitante, que a prpria rea da fazenda.

Para uma ampliao expressiva, h duas sadas. Ampliao da rea via arrendamento ou aquisio, ou investimento em insumos e intensificao.

O arrendamento de pastagens depende de disponibilidade e j foi mais comum. J a aquisio demanda entrada de capital externo atividade ou que esta compra seja de uma frao da rea existente, pela capacidade de pagamento, em mdia, da pecuria. Em outras palavras, a ampliao horizontal dos sistemas deve ocorrer, mas em situaes especficas.

Seja qual for o nvel tecnolgico do sistema, a via mais prxima para a intensificao um maior uso de insumos, o que deve ser observado nos prximos anos.

De volta ao mercado 154n12

Com as exportaes e a China segurando, com louvor, as pontas da demanda, devemos ter bons volumes embarcados nos prximos meses. A prpria sazonalidade de exportaes maiores no segundo semestre.

O final de ano colabora com o consumo domstico, alm da gradativa volta da movimentao de pessoas e negcios, mesmo com o cenrio atual da economia.

Quanto oferta de confinamento, a tendncia de aumento ao longo dos prximos meses, mas o boi magro e milho em alta ao longo de 2020 devem limitar o volume total de gado.

Em resumo, o cenrio positivo para os preos e parece haver espao para valorizaes, uma vez que ainda nem entramos no ltimo trimestre.

Vale lembrar que as cotaes no sobem indefinidamente (a linha amarela da figura 2 no fica na mxima sempre) e ir aproveitando um cenrio de alta mais lucrativo que tentar acertar o preo mximo do ano.