Curva de juros espera pela quinta-feira 546ci

O mercado local volta normalidade, hoje, aps o feriado de segunda-feira, em Nova York, e de tera-feira, no mercado local, mas os eventos que podem fazer alguma diferena na curva de juros futuros s acontecem, mesmo, na quinta-feira. Dia que reserva o ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) de agosto e a ata do Comit de Poltica Monetria (Copom). Pela ordem, o IPCA de agosto ainda dever mostrar um comportamento benigno. De acordo com a estimativa da Mxima Asset, a inflao oficial dever ficar em 0,10%, avanando do 0,01% de julho (ver grfico abaixo). Conforme notou o economista-chefe da Mxima, Elson Teles, tal variao j est praticamente no preo e o que o mercado acompanha com mais ateno so as coletas referentes ao ms de setembro, que sugerem elevao mais firme da inflao. No atacado, diz o especialista, j so visveis altas mais fortes em preos de gros, como soja e milho e, tambm, nas carnes. Essa inflao mais acentuada, ao redor de 0,40% agora em setembro, pode servir de munio aos crticos da poltica do Banco Central (BC) que optou pelo fim do ciclo de aperto monetrio no incio deste ms. Mas, conforme lembrou Teles, a prpria autoridade monetria j reforou que est ciente dessa degradao nos ndices inflacionrios. No comunicado da deciso da semana ada, o Comit de Poltica Monetria (Copom) notou que "no espera que o nvel de inflao registrado nos ltimos meses se mantenha em um futuro prximo". E essa viso do colegiado do Banco Central deve ser reforada na ata da reunio, que tambm ser divulgada amanh. No documento, a autoridade monetria deve mostrar que viu uma melhora no balano de riscos a ponto de justificar o encerramento do ciclo de aperto monetrio, que levou a Selic de 8,75% em abril aos atuais 10,75%. Foram feitos dois ajustes de 0,75 ponto percentual e um de meio ponto percentual. Essa melhora no balano de riscos deve ter vertentes domsticas, como expectativas de inflao relativamente estveis, menor ritmo de crescimento da indstria e do varejo e mercado de trabalho estabilizado, mesmo que em um patamar elevado. O componente externo tambm deve ser destacado, j que a economia mundial segue se arrastando. Alm disso, a ata deve fazer nova meno aos efeitos defasados de poltica monetria, ou seja, o lado real da economia ainda no absorveu por completo o ciclo de aperto. Na segunda-feira, o dlar comercial voltou a perder valor e fechou na segunda menor cotao do ano. A moeda americana cedeu 0,23%, para R$ 1,727 (ver grfico abaixo). Preo menor que esse s foi observado em 4 de janeiro, primeiro prego de 2010, quando a divisa fechou a R$ 1,720. Mesmo sem estimativa firme de quantos dlares a oferta da Petrobras pode trazer ao pas, o discurso nas mesas um s: dlar para baixo, mirando, agora, a linha de R$ 1,70. Reforando essa crena, as posies vendidas (aquelas que ganham com a queda do dlar) seguem aumentando no mercado futuro. Pelos ltimos dados disponveis, a posio vendida dos no residentes chegava a US$ 10,95 bilhes, sendo US$ 5,70 bilhes em contratos de dlar futuro e US$ 5,25 bilhes em cupom cambial. No lado oposto, os bancos esto comprados em US$ 8,27 bilhes em dlar futuro e cupom cambial. Operadores j enxergam dlar a R$ 1,70. Fonte: Jornal Valor Econmico. Finanas. Por Eduardo Campos, 8 de setembro de 2010.